Gram Altın Fiyatını Belirleyen Faktörler Nelerdir?

Gram altın fiyatı dışarıdan bakınca gün içinde kendi kendine değişiyormuş gibi görünür. Sabah ekrana bakarsınız başka rakam, öğleden sonra kuyumcuya sorarsınız başka fiyat, akşam kapanışa doğru tablo yine değişmiş olabilir. Altını düzenli takip etmeyen biri için bu hareketlilik ilk başta karmaşık gelir.

Aslında gram altın fiyatı rastgele oluşmaz. Fiyatın arkasında iki ana mekanizma vardır: dünyada altının dolar bazındaki değeri ve Türkiye’de dolar/TL kurunun seviyesi. Yani gram altın fiyatını anlamak isteyen biri önce ons altına, sonra da dolar kuruna bakmalıdır.

Ben altın fiyatını yorumlarken işe genelde buradan başlarım. Çünkü kuyumcu fiyatı, banka ekranı, alış-satış makası, fiziki ürün farkı gibi detaylar önemlidir; ama ana yönü çoğu zaman bu iki büyük gösterge belirler. Ons altın dünyadaki fiyatlamayı, dolar/TL ise bu fiyatlamanın Türkiye’de gram altına nasıl yansıdığını gösterir.

Gram altın fiyatı neden ons altına bağlıdır?

Altın küresel piyasalarda genellikle ons üzerinden fiyatlanır. Bir ons yaklaşık 31,1 grama denk gelir. “Altın yükseldi” denildiğinde çoğu zaman kastedilen şey, ons altının dolar bazında değer kazanmasıdır.

Türkiye’de biz altını gramla konuşuruz. Kuyumcuya gidince “1 gram ne kadar?”, “çeyrek kaç TL?”, “yarım altın ne oldu?” diye sorarız. Fakat bu ürünlerin arkasındaki temel fiyatlama dünyada oluşan ons altın fiyatına dayanır.

Ons altın; küresel faiz beklentilerinden, ABD enflasyon verilerinden, jeopolitik risklerden, büyük yatırımcıların güvenli liman arayışından ve merkez bankalarının altın talebinden etkilenir. Bazen faiz beklentisi fiyatı baskılar, bazen siyasi gerilim altını yukarı taşır, bazen de enflasyon kaygısı yatırımcıyı altına yönlendirir.

Burada önemli olan şudur: Kuyumcudaki gram altın fiyatı yerel maliyetler taşıyabilir, ama ana dalga çoğu zaman küresel piyasadan gelir. Ons altında güçlü bir yükseliş varsa, dolar kuru sabit kalsa bile gram altın tarafında yukarı yönlü baskı oluşabilir.

Küresel faiz ve enflasyon beklentileri ons altını nasıl etkiler?

Altın faiz getiren bir varlık değildir. Bu yüzden dünyada faizlerin ne yöne gideceği, altın fiyatı için kritik başlıklardan biridir.

Küresel piyasalarda faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi güçlendiğinde, yatırımcıların bir kısmı faiz getirisi olan araçlara yönelebilir. Böyle dönemlerde altın daha sakin kalabilir ya da baskı görebilir. Faiz indirimi beklentisi öne çıktığında ise altın yeniden ilgi görmeye başlayabilir.

Yine de bu ilişki her zaman düz bir çizgi gibi işlemez. Diyelim ki faiz beklentisi altın için çok destekleyici değil; aynı anda jeopolitik risk artarsa yatırımcı yine altına dönebilir. Ya da enflasyon verileri beklenenden yüksek gelir, piyasa “paranın satın alma gücü zayıflıyor” endişesiyle güvenli varlık aramaya başlar.

Bu noktada tek bir veriye takılı kalmak yanıltıcı olur. Altın fiyatı çoğu zaman birkaç farklı endişenin aynı anda fiyatlanmasıyla hareket eder. Faiz, enflasyon, güvenli liman talebi ve küresel risk iştahı aynı masanın parçalarıdır.

Jeopolitik gelişmeler altını neden hareketlendirir?

Altının eski bir refleksi vardır: Belirsizlik arttığında daha fazla konuşulur. Savaş, bölgesel gerilim, büyük ekonomilerde güven kaybı, bankacılık sistemiyle ilgili endişeler veya siyasi tansiyon gibi başlıklar yatırımcıyı güvenli liman arayışına itebilir.

Altın her krizde aynı tepkiyi vermez. Kimi haber akışı birkaç günlük sert hareket yaratır, sonra piyasa sakinleşir. Bazı dönemlerde ise belirsizlik uzun süre devam eder ve ons altın tarafında daha kalıcı bir talep oluşur.

Burada yatırımcının yapması gereken şey, her gelişmeyi aynı ağırlıkta okumamaktır. Piyasa bazen kötü haberi önceden fiyatlar, bazen de beklenenden daha sakin karşılar. Gram altın takip eden biri için asıl soru şudur: Bu gelişme ons altında kalıcı bir yön değişimi yaratıyor mu, yoksa kısa süreli bir dalgalanma mı?

Dolar/TL kuru gram altın fiyatında neden bu kadar belirleyici?

Türkiye’de gram altın TL ile alınıp satılır. Küresel altın fiyatı ise dolar üzerinden oluşur. Aradaki köprü dolar/TL kurudur.

Ons altın değişmese bile dolar/TL yükselirse Türkiye’de gram altın fiyatı artabilir. Tersi de mümkündür. Ons altın yükselirken dolar/TL geri çekilirse gram altındaki artış daha sınırlı kalabilir.

Bu yüzden sadece ons altına bakarak gram altın yorumu yapmak eksik kalır. Aynı şekilde yalnızca dolar kurunu takip etmek de yeterli değildir. Gram altın, bu iki fiyatın birleştiği noktada oluşur.

Burada şehir bazlı fiyat ekranları devreye girer. Çünkü teorik gram altın hesabını bilmek başka, fiziki piyasada kuyumcu alış-satış farkını görmek başkadır. Uşak’ta işlem yapacak biri, kuyumcuya gitmeden önce Uşak altın fiyatları sayfasından gram altın, çeyrek altın ve diğer ürünlerdeki genel tabloyu kontrol ederek daha sağlıklı karşılaştırma yapabilir.

Son fiyatı yine fiziki işlem öncesi kuyumcudan teyit etmek gerekir. Ekran fiyatı yönü gösterir; kuyumcu fiyatı ise alım-satım anındaki gerçek maliyeti ortaya koyar.

Türkiye’de faiz, enflasyon ve güven algısı

Küresel faizlerden ayrı olarak Türkiye’deki para politikası da gram altın için önemlidir. Burada mesele doğrudan altının kendisi değildir; TL’nin değerini etkileyen beklentilerdir.

Enflasyon beklentisi yüksek olduğunda yatırımcılar birikimlerinin değerini korumak için altın, döviz veya benzeri araçlara yönelebilir. TL’ye güvenin güçlendiği dönemlerde kur hareketi daha dengeli ilerleyebilir. Kur sakinleştiğinde gram altın fiyatı da ons altındaki değişime daha duyarlı hale gelir.

Okurlardan sık gelen sorulardan biri şudur: “Ons altın düşüyor ama gram altın neden düşmüyor?” Cevap çoğu zaman kur tarafındadır. Ons gerilerken dolar/TL yükseliyorsa, gram altın aşağı gelmekte zorlanabilir. Tam tersi durumda, ons yükselse bile kur geriliyorsa gram altındaki hareket zayıf kalabilir.

Gram altın fiyatını anlamak için iki ekrana aynı anda bakmak gerekir. Biri dünyadaki altın iştahını, diğeri Türkiye’deki fiyatlama koşullarını gösterir.

Gram altın fiyatı nasıl hesaplanır?

Gram altın fiyatının mantığını anlamak için basit bir formül kullanılabilir:

Gram altın fiyatı yaklaşık olarak şöyle hesaplanır:

Ons altın fiyatı / 31,1 x USD/TRY kuru

Buradaki 31,1 sayısı, bir ons altının yaklaşık kaç gram olduğunu gösterir. Şimdi tamamen örnek amaçlı, güncel fiyat olmayan bir hesap yapalım.

Varsayalım ki ons altın 2.500 dolar olsun. Dolar/TL kuru da 40 TL olsun.

Önce ons fiyatını gram karşılığına böleriz:

2.500 / 31,1 = yaklaşık 80,38 dolar

Bu, altının 1 gramının dolar bazındaki yaklaşık değeridir. Sonra bunu dolar/TL kuru ile çarparız:

80,38 x 40 = yaklaşık 3.215 TL

Bu hesap teorik gram altın değerini gösterir. Buradaki rakamlar güncel fiyat değildir; yalnızca fiyatın nasıl oluştuğunu anlatmak için verilmiş örnek sayılardır. Gerçek piyasada banka fiyatı, kuyumcu fiyatı, alış-satış makası, fiziki ürün farkı ve işlem maliyetleri nedeniyle ek farklar oluşabilir.

Formülün mantığını bilmek yatırımcıya avantaj sağlar. Çünkü gram altındaki hareketin bazen ons altından, bazen dolar kurundan, bazen de ikisinin aynı anda değişmesinden kaynaklandığını daha net görürsünüz.

Geçmiş fiyatlara bakmak neden işe yarar?

Altın fiyatını yalnızca o anki rakamla değerlendirmek yanıltıcı olabilir. Çünkü gram altın bazen kısa sürede çok hızlı hareket eder, bazen de uzun süre dar bir bantta kalır. Tek bir güne bakınca büyük resmi görmek zordur.

Geçmiş fiyatlara bakmanın faydası burada ortaya çıkar. Altının hangi dönemlerde ons etkisiyle, hangi dönemlerde kur etkisiyle hareket ettiğini daha rahat anlarsınız. Mesela ons tarafı sakin kalırken gram altın yükselmişse, büyük ihtimalle kur etkisi öne çıkmıştır. Ons yükselirken kur da aynı yönde hareket etmişse gram altında daha güçlü bir tablo oluşabilir.

Yatırımcı için geçmiş fiyat, tek başına gelecek tahmini değildir. Ama fiyatın karakterini anlamaya yardım eder. Altın bazen haberle hızlanır, bazen kurla direnç kazanır, bazen de iki taraftan gelen baskıyla daha sert yön bulur.

Bu geçmiş davranışı görmek isteyenler altın arşivi sayfasından dönemsel fiyat hareketlerini inceleyebilir. Böyle bakınca soru yalnızca “bugün kaç TL?” olmaktan çıkar; “fiyat buraya hangi hareketlerle geldi?” sorusu da devreye girer.

Çeyrek, yarım ve tam altına nasıl yansır?

Gram altındaki hareket çeyrek altın, yarım altın, tam altın ve diğer ziynet ürünlerine de yansır. Çünkü bu ürünlerin temelinde yine altın değeri vardır.

Fakat ziynet ürünleri gram altın gibi doğrudan fiyatlanmaz. İşçilik, basım maliyeti, ürün tipi, eski-yeni tarih ayrımı ve kuyumcu makası devreye girer. Çeyrek altının fiyatı yalnızca içindeki saf altın miktarından ibaret değildir.

Ana hareket yine gram altından gelir. Gram altın yükseliyorsa çeyrek altın tarafında da yukarı yönlü fiyatlama görülmesi normaldir. Gram altın düşüyorsa ziynet ürünlerinde de gevşeme beklenebilir. Fakat makas farkı ve fiziki ürün maliyeti nedeniyle hareket birebir aynı oranda olmayabilir.

Altın alırken bu ayrımı bilmek gerekir. Gram altın daha net bir yatırım hesabı sunar. Ziynet ürünleri ise hem yatırım hem kullanım tarafı olan ürünlerdir.

Uşak’ta fiziki altın alırken makas farkı neden önemlidir?

Uşak gibi fiziki altın alışverişinin canlı olduğu şehirlerde fiyat takibi sadece ekrandaki rakamdan ibaret değildir. Merkezdeki kuyumcular, ilçelerdeki alışkanlıklar, düğün sezonu, bayram öncesi talep ve ürün bulunurluğu alım-satım fiyatlarında küçük farklar oluşturabilir.

Yerel talep gram altının ana fiyatını belirlemez. Ana fiyat yine ons altın ve dolar/TL üzerinden şekillenir. Uşak’taki hareketlilik daha çok kuyumcu makasında, yani satış fiyatı ile geri alış fiyatı arasındaki farkta hissedilir.

Örneğin talebin yoğun olduğu bir dönemde çeyrek altın veya bilezik gibi fiziki ürünlerde satış fiyatı biraz daha yukarıda oluşabilir. Stok durumuna göre bazı ürünlerde fark açılabilir. Gram altın tarafında da işlem yapılacak yerin alış-satış politikası önem kazanır.

Fiziki altın alacak birinin yalnızca “satış fiyatı ne?” diye sorması yeterli değildir. İkinci soru mutlaka gelmeli: “Geri alırken kaçtan alıyorsunuz?” Gerçek maliyet çoğu zaman bu iki cevap arasındadır.

Gram altın takip ederken iki ekrana bakın

Gram altın fiyatını anlamak için karmaşık analizlere boğulmaya gerek yok. İlk bakılacak yer ons altındır. İkinci bakılacak yer dolar/TL kurudur.

Ons altın yükseliyor ama dolar kuru sakin kalıyorsa gram altındaki hareket sınırlı kalabilir. Dolar kuru yükseliyor ama ons altın düşüyorsa gram altın beklenenden daha dirençli durabilir. İkisi aynı anda yukarı gidiyorsa gram altında daha güçlü bir yükseliş görülebilir.

Kuyumcuya, bankaya veya herhangi bir fiyat ekranına bakmadan önce kendinize iki küçük soru sorun: Dünyada altının dolar fiyatı ne yönde gidiyor? Türkiye’de dolar kuru bu harekete ne ekliyor?

Bu iki sorunun cevabını bilmek, gram altın fiyatını ezberlemekten çok daha işe yarar.